LPR调降点评:非对称降息 维护银行净息差
2023-08-21 18:55:08
来源:
中信建投证券股份有限公司
LPR调降点评:非对称降息维护银行净息差
(资料图片)
核心观点
在上周MLF 利率调降15BP 后,此次LPR 5 年期利率没有调整,超出市场预期。究其原因,今年金融监管部门面临较为严重的目标冲突,除了需要推动总需求复苏、稳定地产市场之外,还需要照顾金融稳定。经济增长目标需要推动降低综合信贷成本,而金融稳定需要维护银行已经处于低位的净息差。
在此背景下,央行选择调降MLF/OMO 利率主要是为了经济增长目标,而LPR 非对称下调主要是为了维护银行净息差。接下来还需要关注两点:一是1 年期LPR 调降,再叠加近期债市利率大幅下行,关注存款利率后续调降的节奏,以及净息差打开后贷款端的价格调整;二是关注存量房贷利率后续调整的节奏。
信息或事件:
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023 年8 月21 日贷款市场报价利率(LPR)为:1 年期LPR 为3.45%(上期为3.55%),降低10BP,5 年期以上LPR 为4.2%(上期为4.2%),保持不变。
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